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十九世纪巴黎歌剧院，神秘的“魅影”住在地下湖中，他通过恐吓和勒索操纵剧院，只为捧红自己看中的年轻歌手克里斯汀。克里斯汀被魅影的音乐才华和神秘感吸引，误以为他是父亲派来的“音乐天使”。她的青梅竹马拉乌尔子爵也爱着她，两人订婚的消息激怒了魅影。魅影在演出《唐璜的胜利》时杀死了男主角，亲自登台与克里斯汀对唱，并在高潮处将她掳入地下迷宫。在地下湖中，魅影要挟克里斯汀嫁给他，否则炸掉整座剧院。克里斯汀吻了他——不是屈服，是怜悯。这个吻融化了魅影的仇恨，他放走了两人，独自消失在地底。多年后，拉乌尔在拍卖会上买下魅影的猴子八音盒，看到克里斯汀墓前放着一枝系着黑丝带的玫瑰。
莎拉·布莱曼虽未出演电影，但音乐保留了原作的灵魂。杰拉德·巴特勒的魅影粗粝又深情，最后那个吻让所有人原谅了他的疯狂。地下湖布景奢华到令人窒息，“The Point of No Return”那场戏张力爆表。
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